上周，三大原油機構——美國能源信息署(EIA)、石油輸出國組織(OPEC)和能源署(IEA)陸續發(fā)布月度報告。三大報告顯示，OPEC在減產(chǎn)方面表現自律，美國頁(yè)巖油產(chǎn)量預期被下調。

　　受此提振，布倫特原油期貨和WTI原油期貨上周連續第二周收漲，WTI原油期貨全周累計上漲4.4%，距離4個(gè)月高位58.61美元/桶僅有幾美分的距離。布倫特原油期貨也曾于14日觸及4個(gè)月高位68.14美元/桶。

　　展望未來(lái)，接受財經(jīng)記者采訪(fǎng)的分析師認為，今年油價(jià)需求沒(méi)有太多變數，油價(jià)走勢依舊取決于供應端，而其中關(guān)鍵要看來(lái)自于地緣政治因素的影響。

　　油價(jià)接近4個(gè)月高位

　　上周公布的三大原油報告顯示，原油市場(chǎng)供需情況整體趨好。

　　EIA在月度《短期能源展望》報告中將2019年美國原油產(chǎn)量預期調降為1230萬(wàn)桶/天，而2月時(shí)的預期為1241萬(wàn)桶/天。同時(shí)，報告還將2020年產(chǎn)量預期從此前的1320萬(wàn)桶/天調降至1303萬(wàn)桶/天。

　　基于對產(chǎn)量預期的下降，EIA報告將2019年WTI油價(jià)預計價(jià)格設為56.13美元/桶，高于先前預計的54.79美元/桶，同時(shí)預期2019年布倫特原油價(jià)格為62.78美元/桶，也高于此前預期的61.03美元/桶。

　　無(wú)*偶，OPEC月報也顯示， OPEC 2月原油產(chǎn)量減少22.1萬(wàn)桶/日至3054.9萬(wàn)桶/日，OPEC成員2月減產(chǎn)執行率105%。其中，伊朗2月原油產(chǎn)出增加1.2萬(wàn)桶/日，至274.3萬(wàn)桶/日;伊拉克2月原油產(chǎn)出減少7萬(wàn)桶/日，至463.3萬(wàn)桶/日;沙特2月原油產(chǎn)出減少8.6萬(wàn)桶/日，至1008.7萬(wàn)桶/日。

　　OPEC月報還維持2019年原油需求增速為124萬(wàn)桶/天不變。不過(guò)，同時(shí)小幅下調2019年OPEC原油需求至3046萬(wàn)桶/天，比此前預期減少13萬(wàn)桶/天。

　　IEA月報也顯示，2019年非OPEC石油產(chǎn)出增幅將較2018年的紀錄高位280萬(wàn)桶/日放緩，至180萬(wàn)桶/日。

　　在需求端，IEA維持2019年石油需求增幅預估在140萬(wàn)桶/日，預計2019年季油市供應溫和過(guò)剩，但到第二季料短缺50萬(wàn)桶/日。IEA稱(chēng)，非OECD國家堅實(shí)的增速降支持增速需求預期。

　　此外，在上周末于阿塞拜疆舉辦的第13屆OPEC+聯(lián)合部長(cháng)會(huì )議中，沙特能源部長(cháng)法利赫表示，沙特4月原油產(chǎn)出將較3月低約10萬(wàn)桶/日，預計石油產(chǎn)出約為980萬(wàn)桶/日，石油出口也將低于700萬(wàn)桶/日。俄羅斯能源部長(cháng)諾瓦克亦表示，俄羅斯計劃在3月底或4月初達成減產(chǎn)目標。

　　OPEC月報稱(chēng)，“雖然2019年石油需求預計將以溫和的速度增長(cháng)，但遠低于今年預期的非OPEC產(chǎn)油國供應的強勁增長(cháng)，這凸顯了所有參與計劃的產(chǎn)油國繼續面臨避免市場(chǎng)再度失衡、并在2019年一如既往支持石油市場(chǎng)穩定的共同責任。”

　　供應端還看地緣政治因素

　　截至財經(jīng)記者發(fā)稿時(shí)，布倫特原油期貨和WTI原油期貨分別報67.19美元/桶和58.70美元/桶。今年前6周的油價(jià)反彈勢頭略有放緩。

　　Tradition Energy的分析師麥克格蘭(Gene McGillian)表示，市場(chǎng)似乎基本上停滯不前，人們擔心經(jīng)濟增長(cháng)放緩會(huì )影響能源需求，這限制了市場(chǎng)的上漲。

　　南華期貨副總經(jīng)理、研究所所長(cháng)朱斌在接受財經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，目前來(lái)看，油價(jià)要進(jìn)一步上漲還要靠供應端。

　　“今年油價(jià)要靠需求端不現實(shí)。從原油需求來(lái)看，基本每年保持1.3%的增長(cháng)率，也沒(méi)有很大的想象空間。”他稱(chēng)，“會(huì )帶來(lái)比較大邊際變化的就是產(chǎn)量，去年布倫特原油漲到86美元/桶，其中一個(gè)非常關(guān)鍵的因素就是OPEC+減產(chǎn)疊加美國對伊朗的制裁。這個(gè)驅動(dòng)力也是我們2019年看好油價(jià)核心的理由。”

　　就美國而言，他稱(chēng)，其原油平均生產(chǎn)成本為40美元/桶，而目前WTI原油60美元/桶左右的價(jià)格，美國絲毫沒(méi)有減產(chǎn)動(dòng)力。

　　“美國的原油生產(chǎn)都是私人公司，決定減產(chǎn)還是增產(chǎn)的標準就是油價(jià)的高低。(油價(jià))跌破成本以下，有可能減產(chǎn);成本走高，毫無(wú)疑問(wèn)肯定是大量生產(chǎn)，所以2019年美國的原油產(chǎn)量增長(cháng)是可確定的。”他稱(chēng)，不確定的是OPEC+國家原油減產(chǎn)的規模會(huì )不會(huì )超預期。

　　按目前的減產(chǎn)情況，他稱(chēng)，2019年原油的供求關(guān)系還是供過(guò)于求，市場(chǎng)的想象力在于地緣政治因素。

　　隆眾資訊油品分析師李彥在接受財經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，今年油價(jià)至今未下跌，地緣政治是一個(gè)重要支撐因素。

　　上周，委內瑞拉遭遇有史以來(lái)嚴重的停電事故，導致其大部分地區停電6天，使石油碼頭的出口受阻。根據巴克萊銀行預計，電力系統故障加速了委內瑞拉石油供應的減少，目前已減少70萬(wàn)桶/日。

　　朱斌稱(chēng)，委內瑞拉受各種各樣的因素之后，產(chǎn)量持續下降，但目前可能還不一定達到其低的產(chǎn)量，可能還會(huì )下降。

　　李彥表示，委內瑞拉的原油供應確實(shí)呈現收縮態(tài)勢，但至少在2019年不會(huì )對原油市場(chǎng)帶來(lái)太大沖擊。

　　“更關(guān)鍵的是伊朗。”朱斌稱(chēng)，“伊朗在美國制裁下，目前產(chǎn)量下降尚不多，但出口量下降非常明顯。在半年豁免期到期后會(huì )如何，目前有很多猜測空間。”

　　普氏能源1月底的數據顯示，盡管伊朗的主要亞洲客戶(hù)日本、韓國、印度和中國再次購買(mǎi)伊朗原油，但購買(mǎi)速度已放緩，尤其是印度、日本和韓國伊朗原油的速率至少比制裁生效前的水平低一半。

　　朱斌稱(chēng)，只有伊朗和委內瑞拉出現超預期減產(chǎn)，的原油供需關(guān)系才有可能得到改善，才有可能令布倫特油價(jià)重回75美元/桶以上。

　　李彥則對財經(jīng)記者判斷，其實(shí)美國去年在制裁伊朗問(wèn)題上給予部分國家和地區豁免權，一定程度上已經(jīng)是美國妥協(xié)的一種表現了。

　　此外，他還告訴記者，根據其對過(guò)去十多年油價(jià)的大數據分析，雖然影響油價(jià)的因素千差萬(wàn)別，但若分季度來(lái)看，過(guò)去十多年，季度雖然也有下跌的年份，但整體的特征為穩中向好;第二季度是過(guò)去十多年來(lái)每年表現的季度，為全年油價(jià)勁的時(shí)候。“所以，至少從今年、第二季度來(lái)看，我對油價(jià)的樂(lè )觀(guān)預期還是偏多一些。”他稱(chēng)。